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2014年注册会计师考试财务成本管理第十三章练习题

1、【 单选题
下列关于会计准则对于租赁分类的说法中,不正确的是( )。 [1分]
租赁的会计分类,主要着眼于租赁资产的主要风险和报酬是否转移
会计角度区分经营租赁和融资租赁的主要目的,是分别规定计入损益的方式
准确的说,会计上的租赁应该称为“费用化租赁”和“资本化租赁”
资本化租赁是指出租人承担租赁资产主要风险和报酬的租赁方式
答案:
2、【 单选题
下列关于租赁的表述中,不正确的是( )。 [1分]
经营租赁属于经营活动
混合租赁合约既有经营租赁的特征,也有融资租赁的特征
融资租赁是长期的、可撤销的净租赁
将租赁分为经营租赁和融资租赁主要是出于财务上的考虑
答案:
3、【 单选题
下列不属于租赁存在的主要原因的是( )。 [1分]
节税
通过租赁降低交易成本
通过租赁合同减少不确定性
租赁资本成本低
答案:
4、【 单选题
下列关于租赁的表述中,正确的是( )。 [1分]
从出租人的角度来看,杠杆租赁与直接租赁并无区别
典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的净租赁
长期租赁的主要优势在于能够使租赁双方得到抵税上的好处,而短期租赁的主要优势则在于能够降低承租方的交易成本
如果租赁合同约定了租金和手续费,则租金包括租赁资产购置成本、相关利息和营业成本
答案:
5、【 单选题
筹资公司的所得税率20%,投资公司的所得税率40%,债务筹资设定税前利息率10%,优先股设定税前股利率8%,税法规定,对于企业源于境内的税后利润免于重复征收所得税。则下列计算结果正确的是( )。 [1分]
债务投资税后报酬率为8%
债务筹资成本为8%
优先股投资税后报酬率为3.84%
优先股税后筹资成本为3.84%
答案:
6、【 单选题
如果债券面值为每份1000元,期限15年,票面利率设定为10%,同时附送20张认股权证,认股权证在8年后到期,在到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。若目前长期公司债的市场利率为12%,则每张认股权证价值为( )元。 [1分]
6.811
8.657
9.154
11.346
答案:
7、【 单选题
王某欲投资A公司拟发行的可转换债券,该债券期限为5年,面值为1000元,票面利率为8%,发行价格为1100元,市场上相应的可转换债券利率为10%,转换比率为40,目前A公司的股价为20元,以后每年增长率为5%,预计该债券到期后,王某将予以转换,则投资该可转换债券的报酬率为( )。 [1分]
3.52%
6%
8%
8.37%
答案:
8、【 多选题
下列关于认股权证筹资的表述中,不正确的有( )。 [2分]
发行附认股权证的债券,认股权证筹资可以降低相应债券的利率
发行价格比较容易确定
认股权证筹资灵活性较高
附带认股权证的债券发行者,主要目的是发行债券
答案:
9、【 多选题
下列关于租赁的表述中,不正确的有( )。 [2分]
在杠杆租赁中,出租人具有双重身份,既是资产的出租者,又是款项的借入者
根据全部租金是否超过资产的成本,租赁可分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁
如果合同分别约定租金和手续费,则租金包括租赁资产的购置成本、相关的利息以及出租人的利润
如果合同分别约定租金、利息和手续费,则租金指租赁资产的购置成本以及出租人的利润
答案:
10、【 多选题
下列关于租赁的表述中,不正确的有( )。 [2分]
净租赁是指由承租人负责维护的租赁
承租方的“租赁资产购置成本”仅指租赁资产的买价
租赁评价时不使用公司的加权平均资本成本作折现率
损益平衡租金是指双方的租赁净现值相等的租金
答案:
11、【 多选题
关于可转换债券的下列各项规定中,其目的在于保护债券投资人利益的有( )。 [2分]
设置不可赎回期
设置回售条款
设置强制性转换条款
设置转换价格
答案:
12、【 多选题
甲公司(承租方)与乙公司(出租方)签订了一份租赁协议。协议规定,租赁资产是一台使用年限为10年的设备,租赁期为6年,租赁期满时,该设备所有权转让给甲公司。按照我国税法规定,该租赁属于( )。 [2分]
经营租赁
融资租赁
租金可直接扣除租赁
租金不可直接扣除租赁
答案:
13、【 多选题
优先股存在的税务环境包括( )。 [2分]
投资人的所得税率较高
发行人的所得税率较低
投资人能获得优先股股利的税收减免
优先股投资的投资报酬率高于债券投资
答案:
14、【 简答题
A公司计划平价发行可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为25,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1120元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元/股,预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.5元/股,预计股利与股价同比例增长。公司的所得税率为25%。
要求:
(1)计算该公司的股权资本成本;
(2)分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值;
(3)假定甲公司购入1000张,请确定第10年年末甲公司是选择转换还是被赎回;
(4)假设债券在第10年年末被赎回,请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本;
(5)假设债券在第10年年末被赎回,判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行,只调整赎回价格,请确定至少应调整为多少元?(四舍五入取整数) [20分]
解析:
(1)股权资本成本
=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%
(2)第3年年末债券价值
=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)
=857.56(元)
转换价值
=25×(F/P,5%,3)×25=723.5(元)
第3年年末该债券的底线价值为857.56(元)
第8年年末债券价值
=1000×10%×(P/A,12%,12)+1000×(P/F,12%,12)
=876.14(元)
转换价值
=25×(F/P,5%,8)×25=923.44(元)
第8年年末该债券的底线价值为923.44(元)
(3)第10年年末转换价值
=25×(F/P,5%,10)×25=1018.06(元)
由于转换价值1018.06元小于赎回价格1120元,因此甲公司应选被赎回。
(4)设可转换债券的税前筹资成本为i,则有:
1000=100×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10)
当i=10%时:
100×6.1446+1120×0.3855=1046.22
当i=12%时:
100×5.6502+1120×0.3220=925.66
则:(i-10%)/(12%-10%)=(1000-1046.22)/(925.66-1046.22)
解得:i=10.77%
(5)由于10.77%就是投资人的报酬率,小于市场上等风险普通债券的市场利率12%,对投资者没有吸引力,所以不可行。调整后税前筹资成本至少应该等于12%。
当税前筹资成本为12%时:
1000=100×(P/A,12%,10)+赎回价格×(P/F,12%,10)
赎回价格
=(1000-100×5.6502)/0.3220=1350.87(元)
因此,赎回价格至少应该调整为1351元。
15、【 简答题
A公司是一个制造企业,拟添置一台设备,有关资料如下:
(1)如果自行购置该设备,预计购置成本1300万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年,残值率为购置成本的5%。预计该设备每年可以增加收入280万元,降低生产成本100万元/年,至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)60万元。
(2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资,并提供了以下租赁方案:每年租金260万元,在每年末支付;租期5年,租金租赁期内不得撤租,租赁期满设备所有权不转让,设备每年的营运成本由承租人承担。
(3)A公司的所得税税率为30%,税前借款(有担保)利率10%。项目资本成本为12%。
要求:
1.计算设备投资净现值;
2.计算租赁净现值;
3.评价设备投资的可行性。 [20分]
解析:
1)计算设备投资净现值
年折旧=1300×(1-5%)/7=176.4286(万元)
年折旧抵税=176.4286×30%=52.9286(万元)
5年后设备账面价值=1300-(176.4286×5)=417.857(万元)
变现损失减税=(417.857-350)×30%=20.3571(万元)
期末余值现金流入=350+20.3571=370.3571(万元)
零时点现金流量=-1300万元
营业现金流量=(280+100)×(1-30%)-60×(1-30%)+52.9286=276.9286万元
终结现金流量=370.3571万元
设备投资的净现值=276.9286×(P/A,12%,5)+370.3571×(P/F,12%,5)-1300
=276.9286×3.6048+370.3571×0.5674-1300
=-91.59万元
2)计算租赁净现值
(1)判断租赁合同的税务性质
我国税法遵从会计准则关于融资租赁的认定标准,据此分析如下:
①该项租赁期满时资产所有权不转让
②租赁期与资产税法使用年限的比率=5/7=71%<75%
③租赁最低付款额的现值260×(P/A,10%,5)=985.608万元,低于租赁资产公允价值的90%(1300×90%=1170)。
因此,该租赁合同的租金可以直接抵税。
(2)确定租赁与自行购置的差量现金流量
①零时点差量现金流量(第0年)=1300(万元)
②租赁期差量现金流量(第1-5年):
年折旧抵税=176.4286×30%=52.9286(万元)
税后租金=260×(1-30%)=182(万元)
租赁期差量现金流量=-(182+52.9286)=-234.9286(万元)
③终结点差量现金流量=-(350+20.3571)=-370.3571(万元)
(3)确定折现率
租赁期现金流量折现率:10%×(1-30%)=7%
终结点现金流量折现率:12%
(4)计算租赁净现值
租赁净现值=资产购置成本-租赁期现金流量现值-期末资产余值现金流量现值
=1300-234.9286×(P/A,7%,5)-370.3571×(P/F,12%,5)=126.61(万元)
3)评价设备投资的可行性
NPV=投资项目净现值+租赁净现值
=-91.59+126.61=35.02(万元)
因为净现值大于0,故设备投资方案可行。
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