1、【
判断题
】
在存货模式下，持有现金的机会成本与现金固定性转换成本相等时，此时的现金持有量为最佳现金持有量。（ ）
[1,0.5分]
答案：
正确
2、【
判断题
】
“在手之鸟”理论的观点认为公司分配的股利越多，公司的市场价值越大。（ ）
[1,0.5分]
答案：
正确
3、【
判断题
】
为了编制零基预算，应将纳入预算的各项费用进一步划分为不可延缓项目和可延缓项目。（ ）
[1,0.5分]
答案：
正确
4、【
判断题
】
对利润中心的考核指标一般不包括投入产出对比的指标。（ ）
[1,0.5分]
答案：
正确
5、【
判断题
】
如果某公司2006年初发行在外的普通股为。100万股，3月1日新发行45000股，12月1日回购15000股，以备将来激励职工，则该公司2006年度加权平均发行在外普通股股数为1031250股。（ ）
[1,0.5分]
答案：
错误
6、【
简答题】
某公司拟收购一家公司，目前有A、B两个公司可供选择，投资额均为1000万，其收益的概率分别为：单位：万元
| 市场情况 |
慨率 |
A项目 |
B项目 |
| 息税前利润 |
利息 |
息税前利润 |
利息 |
| 好 |
0．2 |
2000 |
400 |
3000 |
600 |
| 一般 |
0．5 |
1000 |
400 |
1000 |
600 |
| 差 |
0．3 |
500 |
400 |
—500 |
600 |
【要求】
(1)计算两个公司息税前利润的期望值；
(2)计算两个公司财务杠杆系数；
(3)计算两个公司息税前利润的标准离差率；
(4)若风险价值系数为0．1，无风险收益率为5％，计算两家公司的风险收益率和投资人要求的收益率；
(5)应收购哪家公司。
[5分]
解析：(1)计算两个公司的息税前利润的期望值
EBIT。=2000×0.2+1000×0.5+500×0.3=1050(元)
EBIT。=3000×0.2+1000×0.5-500×0.3=950(元)
(2)计算两个公司的财务杠杆系数：
DFL。=1050／(1050-400)=1.62
DFL。=950／(950-600)=2.71
(3)计算两个公司的息税前利润的标准离差
计算两个公司的标准离差率
A标准离差率=522.02／1050=O.497
B标准离差率=1213.47／950=1.277
(4)A风险收益率=0.497×0.1=4.97％
B风险收益率=1.277×0.1=12.77％
A必要收益率=5％+4.97％=9.97％
B必要收益率=5％+12.77％=17.77％
(5)计算得出A公司期望收益大于B公司，且A的标准离差率和财务杠杆系数均小于B公司的标准离差率和财务杠杆系数，说明A目前的收益高且风险小，因此应收购A。
7、【
简答题】
某公司2006年有关资料如下：
2006年12月31日 单位：万元
| 资产 |
金额 |
与销售收入的关系 |
负债及所有者权益 |
金额 |
与销售收入的关系 |
| 现金 |
200 |
变动 |
应付费用 |
500 |
变动 |
| 应收账款 |
2800 |
变动 |
应付账款 |
1300 |
变动 |
| 存货 |
3000 |
变动 |
短期借款(利率5％) |
1200 |
不变动 |
| 长期资产 |
4000 |
不变动 |
公司债券(利率8％) |
1500 |
不变动 |
| |
|
|
股本(每股面值1元) |
100 |
不变动 |
| |
|
|
资本公积 |
2900 |
不变动 |
| |
|
|
留存收益 |
2500 |
不变动 |
| 合计 |
10000 |
|
合计 |
10000 |
|
公司2006年的销售收入为10000万元，销售净利率为10%，2006年分配的股利为800万元，如果2007年的销售收入增长率为20ak，，假定销售净利率仍为10％，所得税税率为40％，公司采用的是固定股利支付率政策。
【要求】
(1)计算2006实年该公司的息税前利润；
(2)计算2006年该公司的总资产收益率；
(3)预计2007年的净利润及其应分配的股利；
(4)按销售额比率分析法，预测2007年需增加的资金以及需从外部追加的资金；
(5)若从外部追加资金，有两个方案可供选择：
A:以每股市价50元发行普通股股票；B:发行利率为9%的公司债券，计算A、B两个方案的每股利润无差别点(假设追加投资不会影响原有其他条件)；
(6)若预计追加投资后息税前利润为3000万元，不考虑风险，确定公司应选用的筹资方案。
[15分]
解析：
(1)利息=1200×5％+1500×8％=60+120=180(万元)
2006年的EBIT=[1000／(1-40％)]+180=1846.67(万元)
(2)2006年的总资产收益率=1846.67／10000=18.47％
(3)预计2007年的净利润及其应分配的股利销售净利率=10％
2006年的净利润=10000×10％=1000(万元)
2006年股利与净利润的比例=800／1000=80％
2007年的预计净利润=10000×(1+20％)×10％=1200(万元)
2007年应分配的股利=1200×80％=960(万元)
(4)2007年需增加的资金
=(变动资产销售百分比×新增销售额)-(变动负债销售百分比×新增销售额)
=(60％×2000)-(18％×2000) =840(万元)
从外部追加的资金=(变动资产销售百分比×新增销售额)-(变动负债销售百分比×新增销售额)-[计划销售净利率×计划销售额×留存收益比例]
=(60％×2000)-(18％×2000)- [10％×12000×(1-80％)]
=1200-360-240=600(万元)
(5)计算A、B两个方案的每股利润无差别点：
目前的利息=1200×5％+1500×8％=60+120=180(万元)
(EBIT-180)(1-40％)／(100+12)=(EBIT-180-600×9％)(1-40％)／l00
每股利润无差别点的EBIT=684(万元)
(6)确定公司应选用的筹资方案
因为预计EBIT大于每股利润无差别点的EBIT，所以公司应选用的筹资方案为B方案，即追加发行债券。
8、【
简答题】
某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：
甲方案原始投资为1500万元，其中，固定资产投资1000万元，流动资金投资500万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期为O，经营期5年，到期残值收入100万元，预计投产后年营业收入900万元，不含财务费用的年总成本600万元。
乙方案原始投资为2100万元，其中，固定资产投资1200万元，无形资产投资260万元，流动资产投资640万元，固定资产投资于建设起点一次投入，无形资产投资、流动资金投资于完工时投入，固定资产投资所需资金从银行借款取得，年利率为8％，期限为15年，每年支付一次利息96万元。该项目建设期2年，经营期13年，到期残值收入144万元，无形资产分13年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入1700万元，年经营成本1100万元，年营业税金及附加100万元。
该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25％，该企业要求的最低投资收益率为10％。
| T |
2 |
5 |
10 |
15 |
| (Pl／F，10％，t) |
0．8264 |
0．6209 |
0．3855 |
0．2394 |
| (P／A，10％，t) |
1．7355 |
3．7908 |
6．1446 |
7．6061 |
【要求】
(1)计算甲、乙两方案各年的净现金流量；
(2)采用净现值评价甲、乙方案是否具备财务可行性；
(3)采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案；
(4)利用方案重复法比较两方案的优劣；
(5)利用最短计算期法比较两方案的优劣。
[10分]
解析：
(1)甲方案
年折旧额=(1000-100)／5=180(万元)
NCF。=-1500(万元)
NCFl～4= (900—600)×(1-25％)+180=405(万元)
NCF5=405+100+500=1005(万元)
乙方案
年折旧额=[(1200+96×2)-1441／13=96(万元)
无形资产摊销额=260／13=20(万元)
NCFo=-1200(万元)
NCFl=0
NCF2=-(260+640)=-900(万元)
NCF3～14=(1700-1100-100-96-20)×(1-25％)+96+20 =404(万元)
NCFl5=404+640+144=1188(万元)
(2)甲方案：
NPV=-1500+405×(P／A，10％，5)+600×(P／F，10％，5)
=-1500+405×3.7908+600×0.6209=407.814(万元)
乙方案：
NPV=-1200-900×(P／F，10％，2)+404×[(P／A，10％，15)-(P／A，10％，2)]+ 784×(P／F，10％，15)
=-1200-900×0.8264+404×(7.6061-1.7355)+784×0.2394
=615．652(万元)
甲、乙方案均为可行方案。
(3)甲方案年等额净回收额
=407.814／(P／A，10％，5) =407.814／3.7908=107.60(万元)
乙方案年等额净回收额
=615.652／(P／A，10％，15) =615.652／7.6061=80.94(万元)
因为甲方案的年等额净回收额大，所以，应选择甲方案。
(4)甲方案调整后净现值
=407.814+407.814×(P／F，10％，5)+407.814 ×(P／F，10％，10)
=407.814+407.814×0.6209+407.814×0.3855=818.238(万元)
乙方案调整后净现值=615.652(万元)
因为甲方案调整后净现值大，所以应选择甲方案。
(5)甲方案调整后净现值=407.814(万元) 乙方案调整后净现值
=80.94×(P／A，10％，5) =80.94×3.7908=306.827(万元)
因为甲方案调整后净现值大，所以应选择甲方案。
9、【
简答题】
某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：
| 股本--普通股(每股面值2元，200万股) |
400万元 |
| 资本公积 |
160万元 |
| 未分配利润 |
840万元 |
| 所有者权益合计 |
1400万元 |
公司股票的每股现行市价为35元。
【要求】计算回答下述3个互不关联的问题：
(1)计划按每lO股送l股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
(2)如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。
(3)假设利润分配不改变市净率(每股市价／每股净资产)，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。
[5分]
解析：
(1)发放股票股利后的普通股数=200×(1+10％)=220(万股)
发放股票股利后的普通股本=2×220=440(万元)
发放股票股利后的资本公积=160+(35—2)×20=820(万元)
现金股利=0.2×220=44(万元)
利润分配后的未分配利润=840-35×20-44=96(万元)
(2)股票分割后的普通股数=200×2=400(万股)
股票分割后的普通股本=1×400=400(万元)
股票分割后的资本公积=160(万元)
股票分割后的未分配利润=840(万元)
(3)分配前市净率=35÷(1400÷200)=5
每股市价30元下的每股净资产=30÷5=6(元)
每股市价30元下的全部净资产=6×220=320(万元)
每股市价30元时的每股现金股利=(1400-1320)÷220=0.36(元)
10、【
简答题】
乙企业于2006年1月1日发行债券，每张面值1000元，票面利率为10％，期限5年，到期一次还本付息，单利计息。
甲公司于2008年1月1日拟购买乙企业债券，此时该债券市价为1080元／张，要求的必要收益率为7%,不考虑所得税。
【要求】
(1)计算甲公司购入乙企业债券的价值和持有期收益率(假定打算持有至到期日)，并作出购买债券是否合算的决策；
(2)若甲公司购买该债券后，拟于2010年1月1日将该债券以每张1200元的价格出售，计算该债券的持有期收益率，并作出是否购买该债券的决策；
(3)若甲公司购买该债券后，拟于2009年1月1日将该债券以每张1。100元的价格出售，计算该债券的持有期收益率。
[5分]
解析：(1)债券的价值P=1000×(1+10％×5)×(P／F，7％，3) =1224.45(元／张)
1080=1000 ×(1+10％×5)×(P／F，i，3)
(P／F，i，3)=1080/1500=0.72
因为(P／F，10％，3)=0,7513×(P／F，12％，3)=0.7118
所以10％<i<12％，用内插法：
11、【
简答题】
A公司是一个商业企业，由于目前的信用政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的信用政策。现有甲和乙两个放宽信用政策的备选方案，有关数据如下：
| 项目 |
现行收账政策 |
甲方案 |
乙方案 |
| 年销售额(万元／年) |
2400 |
2600 |
2700 |
| 信用条件 |
N／60 |
N／90 |
2／60，N／180 |
| 收账费用(万元／年) |
40 |
20 |
10 |
| 所有账户的平均收账期 |
2个月 |
3个月 |
估计50％的客户会享受折扣 |
| 所有账户的坏账损失率 |
2％ |
2．5％ |
3% |
已知A公司的变动成本率为80％，应收账款投资要求的最低收益率为150k，。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。
【要求】通过计算分析回答，应否改变现行的信用政策?如果要改变，应选择甲方案还是乙方案?
[5分]
解析：
(2)方法一：
1080=1200×(P／F，i，2)
(P／F，i，2)=1080/1200=0．9
因为(P／F，5％，2)=0.9070×(P／F，6％，2)
=0.89
所以5％<i<6％，用内插法得i=5.41％
因为债券持有期收益率5.41％小于必要的收益率7％,所以不应购买乙企业债券
方法二：
| 项 目 |
现行收账政策 |
甲方案 |
乙方案 |
| 年销售额(万元／年) |
2400 |
2600 |
2700 |
| 信用成本前的收(万元／年) |
2400×(1-80％) =480 |
2600×(1-80％) =520 |
2700×(1-80％)- 2700×50％×2％=513 |
| 信用成本 |
|
|
|
| 平均收账期(天) |
60 |
90 |
60×50％+180×50％=120 ┃ |
| 维持赊销业务所需资金(万元／年) |
2400／360×60×80％=320 |
2600／360×90×80％=520 |
2700／360×120×80％=720 |
| 应收账款机会成本(万元／年) |
320×15％=48 |
520×15％=78 |
720×15％=108 |
| 坏账损失(万元／年) |
2400×2％=48 |
2600×2.5％=65 |
2700×3％=81 |
| 收账费用(万元／年) |
10 |
40 |
20 |
| 信用成本后的收益(万元／年) |
314 |
344 |
357 |
因此，应采纳甲方案。
线下考试期中/期末考试、集中培训考试
招聘考试在线笔试、大型校招、社招
认证考试岗位认证、职业资格认证、技能考核认证
考试测验学生测验、员工考核、培训考试
新员工培训搭建新员工入职培训体系
岗位培训岗位学习地图、人才培养
知识店铺搭建专属知识店铺、实现知识变现
刷题练习题库刷题、每日一练、打卡练习
知识竞赛党建活动、安全生产活动、协会竟赛
期末考试在线考试考核提高考试管理效率
网课教育直播打卡学习等功能让网课教育更灵活
企业年会组织企业年会闯关答题赢红包活动
学校高校大规模在线考试解决方案
制造行业员工培训体系解决方案
零售行业岗位人才培养解决方案
金融行业专业技能培训解决方案
客服热线:400-886-8169 | 周一至周日 8:00-22:00