1、【
单选题
】
甲公司在2008年1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面年利率6%,于每年6月30日和12月31日付息,到期时一次还本。ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张,假设市场利率为4%,则债券的价值为( )元。
[1分]
、
1000
、
1058.82
、
1028.82
、
1147.11
答案:
2、【
单选题
】
一个投资人持有ABC公司的股票,他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长,增长率为8%。则该公司股票的内在价值为( )元。
[1分]
、
12.08
、
11.77
、
10.08
、
12.20
答案:
3、【
单选题
】
某企业于2011年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张,票面利率为8%,2年期,每年支付一次利息,则2011年6月1日该债券到期收益率为( )。
[1分]
答案:
4、【
单选题
】
某企业长期持有A股票,目前每股现金股利2元,每股市价20元,在保持目前的经营效率和财务政策不变,且不从外部进行股权融资的情况下,其预计收入增长率为10%,则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )元。
[1分]
、
11%和21%
、
10%和20%
、
14%和21%
、
12%和20%
答案:
5、【
单选题
】
下列有关债券的说法中,正确的是( )。
[1分]
、
当必要报酬率高于票面利率时,债券价值高于债券面值
、
在必要报酬率保持不变的情况下,对于连续支付利息的债券而言,随着到期日的临近,债券价值表现为一条直线,最终等于债券面值
、
当必要报酬率等于票面利率时,随着到期时间的缩短,债券价值一直等于债券面值
、
溢价出售的债券,利息支付频率越快,价值越低
答案:
6、【
单选题
】
投资者李某计划进行债券投资,选择了同一资本市场上的A和B两种债券。两种债券的面值、票面利率相同,A债券将于一年后到期,B债券到期时间还有半年。已知票面利率均小于市场利率。下列有关两债券价值的说法中正确的是( )。(为便于分析,假定两债券利息连续支付)
[1分]
、
债券A的价值较高
、
债券B的价值较高
、
两只债券的价值相同
、
两只债券的价值不同,但不能判断其高低
答案:
7、【
单选题
】
某股票目前的股价为20元,去年股价为18.87元,当前年份的股利为2元。假定股利和股价的增长率固定为g,则下一年该股票的收益率为( )。
[1分]
、
16.0%
、
16.6%
、
18.0%
、
18.8%
答案:
8、【
单选题
】
对于分期付息债券而言,下列说法不正确的是( )。
[1分]
、
随着付息频率的加快,折价发行的债券价值降低
、
随着付息频率的加快,溢价发行的债券价值升高
、
随着付息频率的加快,平价发行的债券价值不变
、
随着付息频率的加快,平价发行的债券价值升高
答案:
9、【
单选题
】
某5年期债券,面值1000元,发行价1100元,票面利率4%,到期一次还本付息,发行日购入,准备持有至到期日,则下列说法不正确的是( )。
[1分]
、
单利计息的情况下,到期时一次性收回的本利和为1200元
、
复利计息的情况下,到期的本利和为1200元
、
单利计息的情况下,复利折现下的债券的到期收益率为1.76%
、
如果该债券是单利计息,投资者要求的最低收益率是1.5%(复利按年折现),则可以购买
答案:
10、【
单选题
】
下列有关股票概念的表述中,正确的是( )。
[1分]
、
股票按股东所享有的权利,可分为可赎回股票和不可赎回股票
、
股票的价格由预期股利收益率和当时的市场利率决定,与其他因素无关
、
股票的价格受股票市场的影响,与公司经营状况无关
、
股利是公司对股东的回报,是公司税后利润的一部分
答案:
11、【
多选题
】
已知目前无风险资产收益率为5%,市场组合的平均收益率为10%,市场组合平均收益率的标准差为12%。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为2.88%,则下列说法不正确的有( )。
[2分]
、
甲公司股票的β系数为2
、
甲公司股票的要求收益率为16%
、
如果该股票为零增长股票,股利固定为2,则股票价值为30
、
如果市场是完全有效的,则甲公司股票的预期收益率为10%
答案:
12、【
多选题
】
股利的估计方法包括( )。
[2分]
、
回归分析
、
时间序列的趋势分析
、
内插法
、
测试法
答案:
13、【
多选题
】
甲企业现在发行到期日一次还本付息的债券,该债券的面值为1000元,期限为5年,票面利率为10%,单利计息,复利折现,当前市场上无风险收益率为6%,市场平均风险收益率为2%,则下列价格中适合购买的有( )。
[2分]
、
1020
、
1000
、
2204
、
1071
答案:
14、【
多选题
】
某企业准备发行三年期企业债券,每半年付息一次,票面年利率6%,面值1000元,平价发行,以下关于该债券的说法中,正确的是( )。
[2分]
、
该债券的半年期利率为3%
、
该债券的有效年必要报酬率是6.09%
、
该债券的报价利率是6%
、
由于平价发行,该债券的报价利率与报价年必要报酬率相等
答案:
15、【
多选题
】
某债券的期限为5年,票面利率为8%,发行时的市场利率为10%,债券面值为1000元,下列关于债券发行时价值的表达式中正确的有( )。
[2分]
、
如果每年付息一次,则债券价值=80×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)
、
如果每年付息两次,则债券价值=40×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,10%,5)
、
如果每年付息两次,则债券价值=40×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,5%,10)
、
如果到期一次还本付息(单利计息),按年复利折现,则债券价值=1400×(P/F,10%,5)
答案:
16、【
多选题
】
某企业进行债券投资,则购买债券后给企业带来的现金流入量可能有( )。
[2分]
、
收到的利息
、
收到的本金
、
收到的资本利得
、
出售债券的收入
答案:
17、【
多选题
】
下列因素中,与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有( )。
[2分]
、
最近一次发放的股利
、
投资的必要报酬率
、
β系数
、
股利增长率
答案:
18、【
简答题】
甲公司欲投资购买债券,打算持有至到期日,要求的必要收益率为6%(复利、按年计息),目前有三种债券可供挑选:
(1)A债券面值为1000元,5年期,票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,A债券是半年前发行的,现在的市场价格为1050元,计算A公司债券目前的价值为多少?是否值得购买?
(2)B债券面值为1000元,5年期,票面利率为8%,单利计息,利随本清,目前的市场价格为1050元,已经发行两年,计算B公司债券目前的价值为多少?是否值得购买?
(3)C债券面值为1000元,5年期,四年后到期,目前市价为600元,期内不付息,到期还本, 计算C债券的到期收益率为多少?是否值得购买?
(4)若甲公司持有B公司债券2年后,将其以1200元的价格出售,则投资报酬率为多少?
[15分]
解析:
(1)A债券半年后的价值
=80+80×(P/A,6%,4)+1000×(P/F,6%,4)
=80+80×3.4651+1000×0.7921
=1149.31(元)
A债券目前的价值
=1149.31×(P/F,6%,1/2)
=1149.31×0.9713
=1116.32(元)
由于A债券目前的价值高于其价格1050元,所以应该购买。
(2)B债券的价值=1000×(1+8%×5)×(P/F,6%,3)=1400×0.8396=1175.44(元)
由于B债券目前的价值高于其价格1050元,所以值得购买。
(3)设C债券的到期收益率为r,则:
600=1000×(P/F,r,4)
(P/F,r,4)=0.6
(F/P,r,4)=1.667
则:r=1.6671/4-1=13.63%
由于C债券的到期收益率(13.63%)高于投资人要求的必要收益率(6%),所以值得购买。
(4)设投资报酬率为r,则:
1200×(P/F,r,2)=1050
19、【
简答题】
某投资者准备进行证券投资,现在市场上有以下几种证券可供选择:
(1)A股票,上年发放的股利为1.5元,以后每年的股利按5%递增,目前股票的市价为15元。
(2)B债券,面值为1000元,5年期,票面利率8%, 单利计息,到期一次还本付息。复利折现,目前价格为1080元,假设甲投资时离到期日还有两年。
(3)C股票,最近支付的股利是2元,预计未来2年股利将按每年14%递增,在此之后转为正常增长,增长率为10%,股票的市价为46元。
如果该投资者期望的最低报酬率为15%,请你帮他选择哪种证券可以投资(小数点后保留两位)。
(P/F,15%,1)=0.8696,(P/F,15%,2)=0.7561
[15分]
解析:
A股票的价值=1.5错(1+5%)/(15%-5%)=15.75(元/股)
B债券的价值=(1000+1000×8%×5)×(P/F,15%,2)=1400×0.7561=1058.54(元)
C股票的价值计算如下:
预计第1年的股利=2×(1+14%)=2.28(元)
预计第2年的股利=2.28×(1+14%)=2.60(元)
第2年末普通股的价值=2.60×(1+10%)/(15%-10%)=57.2(元)
C股票目前的价值
=2.28×(P/F,15%,1)+2.60×(P/F,15%,2)+57.2×(P/F,15%,2)
=2.28×0.8696+2.60×0.7561+57.2×0.7561
=47.20(元/股)
由于A股票的价值大于当前的市价,所以可以投资。
B债券的价值小于当前市价,不可以投资。
C股票的价值大于市价,可以投资。