2010年中级财务管理模拟试卷-在线考试系统

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2010年中级财务管理模拟试卷

1、【判断题】
市盈率越高，说明企业未来成长的潜力越大，投资于该股票的风险越小（）。 [1分]

答案： 错误

2、【简答题】
某企业2009年A产品销售收入为4800万元，总成本为3500万元，其中固定成本为620万元，目前采用的信用政策为(N/30)，收账费用20万元，坏账损失率为1%。该企业要改变现有信用政策，新政策为(2/30，N/60)，预计销售收入为5000万元，会有50%的客户享受现金折扣，坏账损失50万元，收账费用25万元。新信用政策下变动成本率和固定成本总额保持不变，等风险投资的最低报酬率为8％。要求：计算并分析该企业是否应改变信用政策。 [5分]

解析：
(1)收益增加
原信用政策下变动成本率=(3500-620)/4800=60%
改变信用政策后收益增加=(5000-4800)×(1-60%)=80(万元)
(2)应收账款占用资金应计利息的增加
原信用政策下应收账款平均余额=(4800/360)×30=400(万元)
原信用政策下应收账款占用资金=400×60%=240(万元)
原信用政策下应收账款占用资金应计利息=240×8%=19.2(万元)
新信用政策下应收账款平均余额=[(5000×50%)/360]×30+[(5000×50%)/360]×60=625(万元)
新信用政策下应收账款占用资金=625×60%=375(万元)
新信用政策下应收账款占用资金应计利息=375×8%=30(万元)
应收账款占用资金应计利息的增加=30-19.2=10.8(万元)
(3)收账费用和坏账损失的增加
收账费用的增加=25-20=5(万元)
坏账损失的增加=50-4800×1%=2(万元)
(4)现金折扣成本的增加
现金折扣成本的增加=5000×50%×2%=50(万元)
(5)改变信用政策后的税前损益=收益增加-成本增加=80-10.8-5-2-50=12.2(万元)
由于收益增加大于成本增加，应该改变信用政策。

3、【简答题】
某公司2009年末资产负债率为0.6，股东权益总额为400万元，销售收入为1000万元，预计支付股利总额为60万元，股利支付率为60%，2008年末总资产净利率为9%，销售净利率为12%，权益乘数为2。全部财务比率用年末数据计算。要求： (1)计算2008年末总资产周转率； (2)计算2009年末销售净利率、总资产周转率、权益乘数； (3)运用连环替代法，通过总资产净利率、权益乘数两项因素对2008年和2009年的净资产收益率变动情况进行计算分析。 [5分]

解析：
(1) 2008年总资产周转率=2008年总资产净利率/2008年销售净利率=9%/12%=0.75
(2)2009年末权益乘数=1/(1-0.6)=2.5
2009年末的资产总额=400×2.5=1000(万元)
2009年净利润=60/60%=100(万元)
2009年销售净利率=100/1000=10%
2009年总资产周转率=1000/1000=1
(3)2008年净资产收益率=2008年总资产净利率×2008年权益乘数=9%×2=18%
2009年净资产收益率=2009年销售净利率×2009年总资产周转率×2009年权益乘数=10%×1×2.5=25%
2009年总资产净利率=2009年销售净利率×2009年总资产周转率=10%×1=10%
2009年净资产收益率变动=25%-18%=7%
总资产净利率变动对净资产收益率的影响=10%×2-9%×2=2%
权益乘数变动对净资产收益率的影响=10%×2.5-10%×2=5%
与2008年相比，2009年净资产收益率增长7%，主要原因是由于权益乘数变动带来的影响。

4、【简答题】
某企业进行一项投资，需要资金2000万元，其中40%来自银行借款，年利率6%，剩余资金通过发行股票筹集，忽略各种筹资费用。该项目建设期为零，投产后每年带来息税前利润300万元，不含利息的固定成本为60万元，预计利润留存率为40%，所得税税率为25%。要求： (1)计算银行借款的资本成本； (2)计算发行股票筹资的资本成本； (3)计算该项目投产后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。 [5分]

解析：
(1)银行借款金额=2000×40%=800(万元)
银行借款的资本成本=[800×6%×(1-25%)]/800=4.5%
(2)每年借款利息=800×6%=48(万元)
每年税前利润=300-48=252(万元)
每年净利润=252×(1-25%)=189(万元)
每年支付股利=189×(1-40%)=113.4(万元)
发行股票筹资金额=2000-800=1200(万元)
股票筹资的资本成本=113.4/1200=9.45%
(3)经营杠杆系数=(EBIT+F)/EBIT=(300+60)/300=1.2
财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=300/(300-48)=1.19
总杠杆系数=1.2×1.19=1.43

5、【简答题】
某企业要编制2010年1季度的现金收支计划。2010年1季度初现金余额为7000元,1季度初应收账款3000元(1季度内可收回70%)，1季度初应付账款余额4000元(1季度内全部付清)。预计1季度销售收入48000元，1季度内收款比例为60%；1季度采购材料7000元，1季度内付款50%。1季度以现金支付工资8000元，制造费用等间接费用付现15000元，其他经营性现金支出1000元，购买设备支付现金15000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。1季度末现金余额不低于5000元。要求：(1)计算1季度经营现金收入； (2)计算1季度经营现金支出； (3)计算1季度现金余缺； (4)确定1季度现金筹措或投放金额； (5)确定1季度末现金余额。 [5分]

解析：
(1)1季度经营现金收入=3000×70%+48000×60%=30900(元)
(2)1季度经营现金支出=7000×50%+4000+8000+15000+1000=31500(元)
(3)1季度现金余缺=7000+30900-31500-15000=-8600(元)
(4)1季度现金筹措金额=5000+9000=14000(元)
(5)1季度末现金余额=14000-8600=5400(元)

6、【简答题】
某电器商城为增值税一般纳税人，适用的企业所得税税率为25%。若每销售100元(含税价)商品对应的成本为65元(含税价), 购进货物有增值税专用发票。现该商城要进行促销，有三种方案可供选择: 方案1：商品8折销售(折扣销售，并在同一张发票上分别注明)；方案2：购物满100元，赠送20元的商品(成本15元，含税价)；方案3：购物满100元，返还20元现金。要求：如企业单笔销售了100元的商品，计算三种方案的纳税情况和利润情况(不考虑城建税和教育费附加)，分析判断该商城应采取哪种促销方案。 [10分]

解析：

方案1：
100元商品打八折后，相当于销售收入为80元(含税价)，其成本为65元(含税价)。
应纳增值税额=[80/(1+17%)]×17%-[65/(1+17%)]×17%=2.18(元)
销售利润=80/(1+17%)-65/(1+17%)=12.82(元)
应纳企业所得税额=12.82×25%=3.21(元)
税后净利润=12.82-3.21=9.61(元)
方案2:
赠送行为视同销售，应计算销项税额，缴纳增值税。视同销售的销项税由商场承担，赠送商品成本不允许在企业所得税前扣除，企业还应代扣代缴个人所得税。
正常销售商品的增值税：
应纳增值税额=[100/(1+17%)]×17%-[65/(1+17%)]×17%=5.09(元)
视同销售的商品增值税：
应纳增值税额=[20/(1+17%)]×17% -[15/(1+17%)]×17%=0.73(元)
合计应纳增值税=5.09+0.73=5.82(元)
个人所得税:
商场赠送的价值20元的商品为不含个人所得税额的金额，该税应由商场承担。
商场需代顾客交纳偶然所得的个人所得税额=[20/(1-20%)]×20%=5(元)
企业所得税:
企业利润总额=lOO/(1+17%)-65/(1+17%)-15/(1+17%)-5=12.09(元)
赠送的商品成本和代顾客交纳的个人所得税不能在税前抵扣
应纳企业所得税额=[100/(1+17%)-65/(1+17%)]×25%=7.48(元)
税后净利润=12.09-7.48=4.61(元)
方案3：
应纳增值税额=[100/(1+17%)]×17%-[65/(1+17%)]×17%=5.09(元)
个人所得税:
商场需代顾客缴纳偶然所得的个人所得税额=[20/(1-20%)]×20%=5(元)
企业所得税:
企业利润总额=lOO/(1+17%)-65/(1+17%)-20-5=4.91(元)
应纳企业所得税额=[100/(1+17%)-65/(1+17%)]×25%=7.48(元)
税后净利润=4.91-7.48=-2.57(元)
第1种方案的税收负担最小，利润最大，应采取第1种促销方案。

7、【简答题】
某企业需要一台不需安装的设备，该设备可以直接从市场购买，也可以通过经营租赁取得。如直接购买，市场含税价为100000元，折旧年限为10年，预计净残值率为10%。若从租赁公司租入，每年末支付租金15000元，租期10年。无论如何取得设备，投入使用后每年均可增加的营业收入80000元，增加经营成本50000元，增加营业税金及附加5000元。假定基准折现率为10%，企业所得税税率为25%。要求：(1)用差额投资内部收益率法判断是否应租赁设备； (2)用折现总费用比较法判断是否应租赁设备。 [15分]

解析：

(1)如购买该设备：
每年的折旧=[100000×(1-10%)]/10=9000(元)
每年的税前利润=80000-50000-5000-9000=16000(元)
每年的净利润=16000×(1-25%)=12000(元)
各年的现金净流量为：
NCF0=-100000(元)
NCF1～9=12000+9000=21000(元)
NCF10=21000+10000=31000(元)
如租赁设备：
每年支付租金=15000(元)
每年的税前利润=80000-50000-5000-15000=10000(元)
每年的净利润=10000×(1-25%)=7500(元)
各年的现金净流量为：
NCF0=0(万元)
NCF1～10=7500+0=7500(元)
购买与租赁设备各年的差额净现金流量为：
ΔNCF0=-100000-0=-100000(元)
ΔNCF1～9=21000-7500=13500(元)
ΔNCF10=31000-7500=23500(元)
计算差额投资内部收益率：
13500×(P/A,i,9)+23500×(P/F,i,10)-100000=0
当i=6%时，
13500×(P/A,6%,9)+23500×(P/F,6%,10)-100000=13500×6.8017+23500×0.5584-100000=4945.35(元)
当i=7%时，
13500×(P/A,7%,9)+23500×(P/F,7%,10)-100000=13500×6.5152+23500×0.5083-100000=-99.75(元)
差额投资内部收益率=6%+[(0-4945.35)/(-99.75－4945.35)]×(7%－6%)＝6.98%
由于差额投资内部收益率小于折现率10%，应该租赁该设备。
(2)如购买设备：
投资现值=100000(元)
每年增加折旧现值=9000×(P/A,10%,10)=9000×6.1446=55301.4(元)
每年折旧抵税现值=9000×25%×(P/A,10%,10)=2250×6.1446=13825.35(元)
回收固定资产余值的现值=10000×(P/F,10%,10)=10000×0.3855=3855(元)
购买设备的的折现总费用合计=100000+55301.4-13825.35-3855=137621.05(元)
如租赁设备：
每年租金现值=15000×(P/F,10%,10)=15000×6.1446=92169(元)
每年租金抵税现值=15000×25%×(P/F,10%,10)=3750×6.1446=23042.25(元)
租赁设备的折现总费用合计=92169-23042.25=11250×6.1446=69126.75(元)
租赁设备的折现总费用合计小于购买设备的折现总费用合计，应租赁设备。

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