1、【
判断题
】
不考虑时间价值的前提下，静态投资回收期越短，投资获利能力越强。（ ）
[1,0.5分]
答案：
错误
2、【
判断题
】
可转换债券的回售条款对于投资者而言实际上是一种买权，有利于降低投资者的持券风险。（ ）
[1,0.5分]
答案：
错误
3、【
判断题
】
代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。（ ）
[1,0.5分]
答案：
正确
4、【
判断题
】
股权筹资相比债务筹资而言，信息沟通与披露的成本较大。（ ）
[1,0.5分]
答案：
正确
5、【
判断题
】
成本核算是成本分析和成本控制的信息基础。（ ）
[1,0.5分]
答案：
正确
6、【
简答题】
已知甲投资项目投资期投入全部原始投资，其累计各年税后净现金流量如表所示：
要求：计算甲项目下列相关指标
(1)填写表中甲项目各年的NCF和折现的NCF；
(2)计算甲投资项目的静态回收期和动态回收期；
(3)计算甲项目的净现值。
[5分]
解析：
7、【
简答题】
某企业今年销售收入为1000万元，销售净利率为20%，该公司的普通股股数为50万股，目前每股市价25元，公司计划下年每季度发放现金股利每股0.25元。下年度资金预算需700万元，按资产负债率50%的比例筹资。要求：
（1）计算每股收益；
（2）计算市盈率；
（3）计算公司下年尚需从外部筹措的权益资金为多少？
[5分]
解析：
（1）每股收益＝1000×20%/50＝4（元/股）
（2）市盈率＝每股市价/每股收益＝25/4＝6.25
（3）公司预期保留盈余＝1000×20%－（0.25×4）×50＝150（万元）需要筹集的权益资金＝700×（1－0.5）＝350（万元）公司需从外部筹措的权益资金为＝350－150＝200（万元）
【提示】在预期保留盈余的计算中，0.25×4表示的是一年发放的每股股利，其中0.25是每季度每股发放的股利，乘以4才是一年的每股股利。
8、【
简答题】
假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1 000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。
要求：
（1）指出或计算下列指标：以日为基础计算的现金机会成本、最低控制线、回归线、最高控制线；
（2）假设目前现金余额为20000元，此时企业应出售还是购买有价证券，金额为多少？
[5分]
解析：
（1）以日为基础计算的现金机会成本（有价证券日利率）=9%÷360=0.025%最低控制线L=1000（元）最高控制线H=3R-2L=3×5579-2×1000=14737（元）
（2）由于20000元大于最高控制线14737元，此时应当购买有价证券，购买的金额=20000-5579=14421（元）
9、【
简答题】
某企业生产甲产品，实际产量为9600件，实际工时为17280小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为88128元和200000元。本月预算产量为8000件，单位工时标准为1.6小时/件，标准变动制造费用分配率为4元/小时，标准固定制造费用分配率为6.4元/小时。
要求：
（1）计算单位产品的变动制造费用标准成本。
（2）计算单位产品的固定制造费用标准成本。
（3）计算变动制造费用效率差异。
（4）计算变动制造费用耗费差异。
（5）运用两差异分析法计算固定制造费用成本差异。
（6）运用三差异分析法计算固定制造费用成本差异，并进行分析。
[5分]
解析：
（1）单位产品的变动制造费用标准成本=1.6×4=6.4（元/件）
（2）单位产品的固定制造费用标准成本=1.6×6.4=10.24（元/件）
（3）变动制造费用效率差异=（17280-9600×1.6）×4=7680（元）
（4）变动制造费用耗费差异=（88128/17280-4）×17280=19008（元）
（5）固定制造费用耗费差异=200000-8000×1.6×6.4=118080（元） 固定制造费用能量差异=（8000×1.6-9600×1.6）×6.4=-16384（元）
（6）固定制造费用耗费差异=200000-8000×1.6×6.4=118080（元） 固定制造费用产量差异=8000×1.6×6.4-17280×6.4= -28672（元） 固定制造费用效率差异=17280×6.4-9600×1.6×6.4=12288（元） 固定制造费用总成本差异为超支101696元，原因如下：生产效率较低，导致成本超支12288元；耗费超支导致成本超支118080元；充分利用生产能力，实际产量大于预算产量，使得节约成本28672元。
10、【
简答题】
E公司拟投资建设一条生产线，行业基准贴现率为10%，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示：
要求：
(1)根据上表数据，分别确定下列数据：
①A方案和B方案的投资期；
②C方案和D方案的营业期；
③E方案和F方案的项目寿命期。
(2)计算A方案的静态回收期指标。
(3)利用简化方法计算E方案的静态回收期指标。
(4)利用简化方法计算C方案净现值指标。
(5)利用简化方法计算D方案内含报酬率指标。(2009年改编)
[15分]
解析：
(1)①A方案和B方案的投资期均为1年； ②C方案和D方案的营业期均为10年； ③E方案和F方案的项目寿命期均为11年。
(2)A方案的静态回收期=3+150/400=3．38(年)
(3)E方案的静态回收期=1+1100/275=5 (年)
(4)C方案净现值指标=275×(P/A，10%，10)×(P／F，10%，1)-1100=275×6.1446×0.9091-1100=436.17(万元)
(5)D方案内含报酬率：275×(P／A，IRR，10)=1100即：(P／A，IRR，10)=4根据(P／A，20%，10)=4．1925(P／A，24%，10)=3．6819可知： (24%-IRR)/(24%-20%)=(3.6819-4)/(3.6819-4.1925)解得：IRR=21.51%
11、【
简答题】
B公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，推动结构转型，生产新一代电子产品。
(1)公司配置新设备后，预计每年营业收入扣除营业税金及附加后的差额为5100万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价(即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣)为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加营运资金投资2000万元。
(2)公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%，拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。
(3)假设基准贴现率为9%，部分时间价值系数如下表所示。
要求：
(1)根据上述资料，计算下列指标：
①使用新设备每年折旧额和1～5年每年的付现成本；
②营业期1～5年每年营业利润；
③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本；
④投资期净现金流量(NCF0)，营业期所得税后净现金流量(NCF1-4和NCF5)及该项目净现值。
(2)运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。(2010年改编)
[10分]
解析：(1)①使用新设备每年折旧额=4000／5=800 (万元)1～5年每年的付现成本=1800+1600+200=3600(万元)②营业期l—5年每年营业利润=5100-3600-800=700(万元) ．
④NCF0=-4000—2000=-6000(万元)NCF1-4=700×(1-25%)+800=1325(万元)NCF；=1325+2000=3325(万元)该项目净现值NPV=一6000+1325×3.2397+3325×0．6499=453．52(万元)或：NPV=-6000+1325×3．8897+2000×0.6499=453.65(万元)
(2)该项目净现值大于0，所以应当购置新设备(或项目可行)。
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