中级会计职称考试模拟试题－中级财务管理07-在线考试系统

1、【判断题】
股票分割会使普通股股数增加，引起每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下跌。它对公司的资本结构和股东权益也会产生相应影响。（） [1,0.5分]

答案： 错误

2、【判断题】
对于多个投资方案而言，如果各方案的期望值是相同，则不能利用标准离差率来衡量风险。（） [1,0.5分]

答案： 错误

3、【判断题】
当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，降低企业的财务风险。（） [1,0.5分]

答案： 错误

4、【判断题】
使用寿命周期成本包括设计成本、开发成本、生产成本、维修成本等。（） [1,0.5分]

答案： 正确

5、【判断题】
某企业按年利率10%从银行借入款项800万元，银行要求企业按贷款限额的15%保持补偿余额，该借款的实际年利率为11％（）。 [1,0.5分]

答案： 错误

6、【简答题】
某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；权益资金1200万元，股数100万股，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，目前价格为20元，公司目前的销售收入为1000万元，变动成本率为50%,固定成本为100万元,该公司计划筹集资金100万元投入新的投资项目，预计项目投产后企业会增加200万元的销售收入,变动成本率仍为50%,固定成本增加20万元，企业所得税率为25%，有两种筹资方案：
方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，股价下降到19元，假设公司其他条件不变。
方案2：增发普通股47619股，普通股市价增加到每股21元，假设公司其他条件不变。
要求：根据以上资料
（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本。
（2）计算该公司筹资前经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数
（3）分别计算采用方案1和方案2后的加权平均资金成本
（4）分别计算采用方案1和方案2后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数
（5）计算采用方案1和方案2后的每股收益无差别点
（6）分别采用比较资金成本法和每股收益无差别点法确定该公司最佳的资本结构,并解释二者决策一致或不一致的原因是什么? [13分]

解析：
（1）目前资本结构为：长期借款40%，普通股60%
借款成本=10%×（1－25%）=7.5%
普通股成本=2×（１＋5%）÷20＋5%=15.5%
加权平均资金成本=7.5%×40%＋15.5%×60%=12.3%
（2）经营杠杆系数=（1000-1000×50%）/（1000-1000×50%-100）=500/400=1.25
财务杠杆系数=400/（400-800×10%）=1.25
复合杠杆系数=1.25×1.25=1.56
（3）若采用方案1:
原有借款的资金成本=10%×（1－25%）=7.5%
新借款资金成本=12%×（1－25%）=9%
普通股成本=2×（1＋5%）÷19＋5%=16.05%
增加借款筹资方案的加权平均资金成本=7.5%×（800/2100）+9%×（100/2100）+16.05%×（1200/2100）=12.46%
采用方案2:
原有借款的资金成本=10%×（1－25%）=7.5%
普通股资金成本=[2×（1+5%）]/21+5%=15%
增加普通股筹资方案的加权平均资金成本
=7.5%×（800/2100）+15%×（1200+100）/2100
=12.14%
（4）若采用方案1:
经营杠杆系数=（1200-1200×50%）/（1200-1200×50%-120）=600/480=1.25
财务杠杆系数=480/（480-800×10%-100×12%）=1.24
复合杠杆系数=1.25×1.24=1.55
若采用方案2:
经营杠杆系数=（1200-1200×50%）/（1200-1200×50%-120）=600/480=1.25
财务杠杆系数=480/（480-800×10%）=1.2
复合杠杆系数=1.25×1.2=1.5

（6）采用比较资金成本法确定该公司最佳的资本结构为选择方案2,追加股票筹资,因为追加筹资后的加权平均资金成本低。
采用每股收益无差别点法确定该公司最佳的资本结构为选择方案1，即追加借款筹资，因为追加筹资后的EBIT（480万元）大于每股收益无差别点的EBIT（344万元）。
二者决策不一致的原因在于每股收益无差别点法没有考虑风险因素。

7、【简答题】
某公司20×8年全年固定成本总额为4 800万元，当年的财务杠杆系数为2，净利润为750万元，所得税税率为25%。公司当年年初发行了一种债券，债券发行数量为4万张，发行价格为1050元，债券年利息为当年利息总额的40%，发行费用占发行价格的1.98%。该公司无优先股。又知该公司20×9年度预计净利润总额将达到800万元，该公司计划将复合杠杆系数控制在6.8以内，否则该公司将改变资本结构。
要求：
（1）计算20×8年税前利润；
（2）计算20×8年利息总额；
（3）计算20×8年息税前利润总额；
（4）计算20×9年经营杠杆系数和最高的财务杠杆系数；
（5）计算20×8年债券筹资成本。 [5分]

解析：
（1）20错8年税前利润=750÷（1－25％）=1000（万元）
（2）DFL=EBIT/税前利润
EBIT=税前利润×DFL=1000×2=2000
20×8年利息总额=EBIT-税前利润=2000－1000=1000（万元）
（3）20×8年息税前利润总额=2000（万元）
（4）边际贡献=EBIT+固定成本=2000＋4800=6800（万元）
20×9年经营杠杆系数=边际贡献/ EBIT=6800÷2000=3.4
最高的财务杠杆系数=6.8÷3.4=2
（5） 20×8年债券筹资成本=

8、【简答题】
某产品本月成本资料如下：
（1）单位产品标准成本

直接材料	50千克/件×9元/千克	450元/件
直接人工	45小时/件×4元/小时	180元/件
变动制造费用	45小时/件×3元/小时	135元/件
固定制造费用	45小时/件×2元/小时	90元/件
合计		855元/件

本企业该产品预算产量的标准工时为1,000小时，制造费用均按人工工时分配。
（2）本月实际产量20件，实际耗用材料900 千克，实际人工工时950小时，实际成本如下：

直接材料	9000元
直接人工	3325元
变动制造费用	2375元
固定制造费用	2850元
合计	17550元

要求：（1）计算本月产品成本差异总额
（2）计算直接材料价格差异和用量差异
（3）计算直接人工效率差异和工资率差异
（4）计算变动制造费用耗费差异和效率差异
（5）分别采用二差异法和三差异法计算固定制造费用差异 [5分]

解析：
（1）本月产品成本差异总额=17550-855×20=450（元）
（2）直接材料价格差异=（实际价格-标准价格）×实际用量=（9000/900-9） ×900=900（元）
直接材料用量差异= （实际产量下实际用量-实际产量下标准用量）×标准价格
=（900-50×20）×9=-900（元）
（3）直接人工工资率差异= 实际产量下实际人工工时×（实际工资率-标准工资率）
=（3325/950-4） ×950=-475（元）
直接人工效率差异=（实际产量下实际人工工时-实际产量下标准人工工时）×标准工资率=（950-45×20）×4=200（元）
（4）变动费用耗费差异= 实际产量下实际工时×（变动费用实际分配率-变动费用标准分配率）=（2375/950-3） ×950=-475（元）
变动费用效率差异=（实际产量下实际工时-实际产量下标准工时）×变动制造费用标准分配率=（950-45×20）×3=150（元）
（5）二差异法：
固定制造费用耗费差异=实际固定制造费用－预算产量标准工时×标准分配率
=2850-2×1000=850（元）
能量差异=（预算产量下的标准工时－实际产量下的标准工时）×标准分配率
=（1000-20×45）×2=200（元）
三差异法：
固定制造费用耗费差异=850（元）
固定制造费用产量差异（或能力差异）
=（预算产量下的标准工时－实际产量下的实际工时）×标准分配率
=（1000-950）×2=100（元）
固定制造费用效率差异=（实际产量下的实际工时－实际产量下的标准工时）×标准分配率=（950-20×45）×2=100（元）

9、【简答题】
某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价170000元，当前估计尚可使用5年，目前的折余价值为110000元，每年销售收入30000元，每年经营成本12000元，预计最终残值5000元，目前变现价值为80000元；购置新设备需花费150000元，预计可使用5年，每年年销售收入60000元，每年经营成本24000元，预计最终残值10000元。该公司预期报酬率12%，所得税率25%。税法规定该类设备应采用直线法折旧,公司均采用自有资金。
要求：
（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额
（2）固定资产提前报废发生净损失减税
（3）经营期第1—5年每年增加的净利润
（4）计算各年的差量净现金流量
（5）利用差额内部收益率法，进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。 [12分]

解析：
（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=新设备的投资-旧设备的变价净收入
=150000-80000=70000（元）
（2）因固定资产提前报废发生净损失=110000-80000=30000（元）
因固定资产提前报废发生净损失抵减所得税=30000×25%=7500（元）
（3）更新决策每年增加的折旧=（70000－5000）/5=13000（元）
经营期1—5年每年增加的销售收入=60000-30000=30000（元）
经营期1—5年每年增加的经营成本=24000-12000=12000（元）
经营期1—5年每年不含财务费用总成本的变动额=12000+13000=25000（元）
所以：经营期第1—5年每年增加的净利润=（30000-25000）×（1-25%）=3750（元）
（4） △NCF0=-70000（元）
△NCF1=3750+13000+7500=24250（元）
△NCF2-4=3750+13000=16750（元）
△NCF5=3750+13000＋5000=21750（元）
（5）-70000+24250×（P/F，△IRR，1）+16750×（P/A，△IRR，4）×（P/F，△IRR，1）＋5000×（P/F，△IRR，5）=0
设△IRR=10%
-70000+24250×（P/F，10%，1）+16750×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，1）＋5000×（P/F，10%，5）
=-70000+24250×0.9091+16750×3.1699×0.9091＋5000×0.6209
=3419.59
△IRR=12%
-70000+24250×（P/F，12%，1）+16750×（P/A，12%，4）×（P/F，12%，1）＋5000×（P/F，12%，5）
=-70000+24250×0.8929+16750×3.0373×0.8929＋5000×0.5674
=-84.09
（△IRR-10%）/（12%-10%）=（0-3419.59）/（-84.09-3419.59）
△IRR=11.95%
因为差额内部收益率小于投资人要求的最低报酬率12%，所以不应更新。

10、【简答题】
已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下：
资料一：2008年1月1日，ABC公司的基金资产总额（市场价值）为39000万元，其负债总额（市场价值）为15000万元，基金份数为20000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的2%，赎回费率为基金资产净值的1%。
资料二：2008年12月31日，ABC公司按收盘价计算的资产总额为38000万元，其负债总额为12000万元，已售出22000万份基金单位。
资料三：假定2008年12月31日，某投资者持有该基金1万份，到2009年12月31日，该基金投资者持有的份数不变，预计此时基金单位净值为5.05元。
要求：
（1）根据资料一计算2008年1月1日ABC公司的下列指标：
①基金净资产价值总额；②基金单位净值；③基金认购价；④基金赎回价。
（2）根据资料二计算2008年12月31日的ABC公司基金单位净值。
（3）根据资料三计算2009年该投资者的预计基金收益率。 [5分]

解析：
（1）①2008年1月1日的基金净资产价值总额=39000－15000=24000（万元）
②2008年1月1日的基金单位净值=24000/20000=1.2（元）
③2008年1月1日的基金认购价（按基金单位计算）=1.2＋1.2×2%=1.22（元）
④2008年1月1日的基金赎回价（按基金单位计算）=1.2－1.2×1%=1.19（元）
（2）2008年12月31日的基金单位净值=（38000－12000）/22000=1.18（元）
（3）预计基金收益率=（5.05－1.18）/1.18×100％=328%

11、【简答题】
已知：某公司2004年第1～3月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计4月份销售额为40000万元。每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金缴纳。该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元（需在4月份付清），不存在其他应收应付款项。
4月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元（当月付款70%）；工资及其他支出8400万元（用现金支付）；制造费用8000万元（其中折旧费等非付现费用为4000万元）；营业费用和管理费用1000万元（用现金支付）；预交所得税1900万元；购买设备12000万元（用现金支付）。现金不足时，通过向银行借款解决。4月末现金余额要求不低于100万元。
要求：根据上述资料，计算该4公司月份的下列预算指标：
（1）经营性现金流入；
（2）经营性现金流出；
（3）现金余缺；
（4）应向银行借款的最低金额；
（5）4月末应收账款余额。 [5分]

解析：
（1）经营性现金流入=36000×10%＋41000×20%＋40000×70%=39800（万元）
（2）经营性现金流出=（8000×70%＋5000）＋8400＋（8000－4000）＋1000＋40000×10%＋1900=29900（万元）
（3）现金余缺=80＋39800－29900－12000=－2020（万元）
（4）应向银行借款的最低金额=2020＋100=2120（万元）
（5）4月末应收账款余额=41000×10%＋40000×30%=16100（万元）