2011年中级会计职称考试_财务管理_模拟试题-财考01-在线考试系统

1、【判断题】
应收账款的成本主要有机会成本、管理成本和坏账成本。其中应收账款的机会成本等于应收账款平均余额和资金成本率的乘积。（） [1,0.5分]

答案： 错误

2、【判断题】
税法关于亏损弥补的规定为纳税人进行税收筹划提供了空间，纳税人可以充分利用亏损结转的规定，尽可能晚地弥补亏损，获得税收利益。（） [1,0.5分]

答案： 错误

3、【判断题】
融资租赁和经营租赁都是企业降低税负的方法。（） [1,0.5分]

答案： 正确

4、【判断题】
按资金的来源范围不同，企业筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型。（） [1,0.5分]

答案： 错误

5、【判断题】
企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易性需求、预防性需求和投机性需求。（） [1,0.5分]

答案： 正确

6、【简答题】
某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案。资料如下：
（1）甲方案需要一台进口设备，该设备离岸价为10万美元（1美元＝7.43元人民币），国际运输费率为7％，国际运输保险费率为3％，关税税率为10％，国内运杂费为5.56万元，预备费为4.37万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，运营期为5年，到期净残值收入5万元，预计投产后年营业收入（不含增值税，下同）为90万元，年不含财务费用总成本费用为60万元。
（2）乙方案原始投资额200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金投资80万元。建设期为2年，运营期为5年，建设期资本化利息10万元，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于运营期开始时一次投入，固定资产净残值收入8万元，项目投产后，年营业收入170万元，年经营成本80万元，运营期每年归还利息5万元。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税，不考虑营业税金及附加的变化。
要求：
（1）计算甲方案固定资产原值；
（2）计算甲、乙方案各年的净现金流量；
（3）该企业所在行业的基准折现率为10％，计算甲、乙方案的净现值；
（4）计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣；
（5）利用方案重复法比较两方案的优劣；
（6）利用最短计算期法比较两方案的优劣。
已知：（P/A，10％，4）＝3.1699，（P/F，10％，5）＝0.6209，（P/F，10％，2）＝0.8264 （P/F，10％，7）＝0.5132，（P/A，10％，5）＝3.7908，（P/A，10％，7）＝4.8684 （P/F，10％，10）＝0.3855，（P/F，10％，15）＝0.2394，（P/F，10％，20）＝0.1486 （P/F，10％，25）＝0.0923，（P/F，10％，30）＝0.0573，（P/F，10％，35）＝0.0356 （P/F，10％，14）＝0.2633，（P/F，10％，21）＝0.1351，（P/F，10％，28）＝0.0693 [15分]

解析：
（1）计算甲方案固定资产原值
进口设备的国际运输费＝10×7％＝0.7（万美元）
进口设备的国际运输保险费＝（10＋0.7）×3％＝0.32（万美元）
以人民币标价的进口设备到岸价＝（10＋0.7＋0.32）×7.43＝81.88（万元）
进口关税＝81.88×10％＝8.19（万元）
甲方案固定资产原值＝81.88＋8.19＋4.37＋5.56＝100（万元）
（2）计算甲、乙方案各年的净现金流量
①甲方案各年的净现金流量
折旧＝（100－5）/5＝19（万元）
NCF0＝－150（万元）
NCF1～4＝（90－60）＋19＝49（万元）
NCF5＝49＋55＝104（万元）
②乙方案各年的净现金流量
NCF0＝－120（万元）
NCF1＝0（万元）
NCF2＝－80（万元）
NCF3～6＝170－80＝90（万元）
NCF7＝90＋80＋8＝178（万元）
（3）计算甲、乙两方案的净现值
①甲方案的净现值＝49×（P/A，10％，4）＋104×（P/F，10％，5）－150＝69.90（万元）
②乙方案的净现值
＝90×（P/A，10％，4）×（P/F，10％，2）＋178×（P/F，10％，7）－80×（P/F，10％，2）－120
＝141.00（万元）
（4）计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣
①甲方案的年等额净回收额＝69.90/（P/A，10％，5）＝18.44（万元）
②乙方案的年等额净回收额＝141.00/（P/A，10％，7）＝28.96（万元）
因为乙方案的年等额净回收额大，所以乙方案优于甲方案。
（5）利用方案重复法比较两方案的优劣
两方案计算期的最小公倍数为35年
①甲方案调整后的净现值
＝69.90＋69.90×（P/F，10％，5）＋69.90×（P/F，10％，10）＋69.90×（P/F，10％，15）＋69.90×（P/F，10％，20）＋69.90×（P/F，10％，25）＋69.90×（P/F，10％，30）
＝177.83（万元）
②乙方案调整后的净现值
＝141.00＋141.00×（P/F，10％，7）＋141.00×（P/F，10％，14）＋141.00×（P/F，10％，21）＋141.00×（P/F，10％，28）
＝279.31（万元）
因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。
（6）利用最短计算期法比较两方案的优劣
最短计算期为5年，所以：
甲方案调整后的净现值＝原方案净现值＝69.90（万元）
乙方案调整后的净现值＝乙方案的年等额净回收额×（P/A，10％，5）＝109.78（万元）
因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。

7、【简答题】
已知：某公司上年销售收入为10000万元，上年年末的资产负债表（简表）如下（单位：万元）：
　

　
该公司今年计划销售收入比上年增长10％，为实现这一目标，公司需新增一台设备，需要80万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可通过发行新股解决，股票的发行费用为2.4元/股，发行价格为15元，刚刚发放的股利为每股1.2元，普通股筹资成本为15％，预计普通股每股股利年增长率固定，今年销售净利率为8％。
要求：
（1）计算今年公司需增加的营运资金；
（2）计算每股股利年增长率以及今年每股股利；
（3）计算上年年末的普通股股数；
（4）计算今年需要筹集的资金总量；
（5）预测今年需要对外筹集的资金量。 [5分]

解析：
（1）上年年末的营运资金＝（1000＋4000＋7000）－（1500＋2500）＝8000（万元）
因此，今年公司需增加的营运资金＝8000×10％＝800（万元）
（2）15％＝1.2×（1＋g）/（15－2.4）×100％＋g
解得：股利年增长率＝5％
今年每股股利＝1.2×（1＋5％）＝1.26（元）
（3）上年年末普通股股数＝1000/2＝500（万股）
（4）今年需要筹集的资金总量
＝需增加的营运资金＋新增设备需要的资金＝800＋80＝880（万元）
（5）假设今年需要对外筹集的资金量为W万元，则
需要增发新股股数＝W/（15－2.4）＝W/12.6（万股）
今年发放的股利＝（500＋W/12.6）×1.26＝630＋0.1W（万元）
今年留存收益筹资＝10000×（1＋10％）×8％－（630＋0.1W）＝250－0.1W（万元）
由于：今年需要筹集的资金总量＝今年留存收益筹资＋今年发行股票筹资
因此：880＝（250－0.1W）＋W
解得：W＝700（万元）

8、【简答题】
〔资料1〕B企业过去5年的有关资料如下：
　

　
〔资料2〕B企业去年产品单位售价为100元，变动成本率为60％，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。〔资料3〕B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25％（与去年一致），预计销售量将增加40％，股利支付率为90％。〔资料4〕目前的资本结构为债务资本占40％，权益资本占60％，300万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5％。〔资料5〕如果需要外部筹资，则发行股票，B股票的β系数为1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14％，无风险报酬率为2％。要求：
（1）计算该企业今年息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DTL；
（2）计算今年的息税前利润变动率；
（3）采用高低点法预测今年的资金占用量；
（4）预测今年需要的外部筹资额；
（5）计算B企业的权益资本成本；
（6）计算今年末的平均资本成本。 [10分]

解析：
（1）今年销售量＝10×（1＋40％）＝14（万件）
单位变动成本＝100×60％＝60（元）
今年息税前利润＝14×（100－60）－150＝410（万元）
净利润＝（410－50）×（1－25％）＝270（万元）
DOL＝10×（100－60）/[10×（100－60）－150]＝1.6
DFL＝[10×（100－60）－150]/[10×（100－60）－150－50]＝1.25
DTL＝1.6×1.25＝2
或：DTL＝10×（100－60）/[10×（100－60）－150－50]＝2
（2）去年息税前利润＝10×（100－60）－150＝250（万元）
息税前利润变动率＝（410－250）/250×100％＝64％
或息税前利润变动率＝40％×1.6＝64％
即今年息税前利润增加64％
（3）b＝（300－246）/（10－7）＝18（元/件）
a＝300－18×10＝120（万元）
y＝120＋18x
今年资金占用量＝120＋18×14＝372（万元）
（4）今年需要的外部筹资额＝372－300－270×（1－90％）＝45（万元）
（5）权益资本成本＝2％＋1.6×（14％－2％）＝21.2％
（6）资金总额为372万元，其中长期借款300×40％＝120（万元）
权益资金＝372－120＝252（万元）
平均资本成本＝120/372×3.5％＋252/372×21.2％＝15.49％

9、【简答题】
某企业年需用甲材料18000千克，单价为100元/千克，单位存货的年持有成本为4元，单位材料缺货损失2.5元。按照经济订货模型公式计算时，经济订货批量相关的存货总成本为12000元。平均交货期为8天，交货期也可能为9天（概率0.2）或10天（概率0.1）。建立保险储备时，以50千克为间隔。
要求计算：
（1）该企业的经济订货批量；
（2）经济订货批量平均占用资金；
（3）每次订货费用；
（4）年度最佳订货批次；
（5）最佳订货周期（1年按360天计算）；
（6）确定合理的保险储备量和再订货点。 [5分]

解析：
（1）按照经济订货模型公式计算时
经济订货批量相关的持有成本＝经济订货批量相关的订货成本
＝经济订货批量相关的存货总成本/2
所以，经济订货批量相关的持有成本＝12000/2＝6000（元）
即：经济订货批量/2×4＝6000
经济订货批量＝3000（千克）
（2）经济订货批量平均占用资金＝3000/2×100＝150000（元）
（3）12000×12000＝2×每次订货费用×18000×4
每次订货费用＝1000（元）
（4）年度最佳订货批次＝18000/3000＝6（次）
（5）最佳订货周期＝360/6＝60（天）
（6）交货期内的平均需求量＝18000/360×8＝400（千克）
保险储备量为0千克时，再订货点为400千克
缺货损失期望值＝6×2.5×（50×0.2＋100×0.1）＝300（元）
保险储备的持有成本＝0
保险储备相关总成本＝300＋0＝300（元）
保险储备为50千克时，再订货点为450千克
缺货损失期望值＝6×2.5×（50×0.1）＝75（元）
保险储备的持有成本＝50×4＝200（元）
保险储备相关总成本＝200＋75＝275（元）
保险储备量为100千克时，再订货点为500千克
缺货损失期望值＝0（元）
保险储备的持有成本＝100×4＝400（元）
保险储备相关总成本＝0＋400＝400（元）
所以，合理的保险储备量为50千克，再订货点为450千克。

10、【简答题】
B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25％。打算在今年为一个新投资项目筹资6000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后今年息税前利润会达到1000万元。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案为按照面值的120％增发票面利率为6％的公司债券；乙方案为增发200万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在今年1月1日发行完毕。如果不投资这个项目，今年的利息费用为100万元，普通股股数为800万股。要求：
（1）计算甲方案下，今年的利息费用总额；
（2）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润；
（3）用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由；
（4）如果明年的利息费用不变，普通股股数也不变，息税前利润增长率为10％，计算明年的每股收益增长率。 [5分]

解析：
（1）甲方案下，今年的利息费用总额＝100＋6000/120％×6％＝400（万元）
（2）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：
（W－400）×（1－25％）/800＝（W－100）×（1－25％）/（800＋200）
（W－400）/800＝（W－100）/1000
解得：W＝（1000×400－800×100）/（1000－800）＝1600（万元）
（3）由于筹资后的息税前利润为1000万元，低于1600万元，所以，应该采取发行普通股的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。
（4）明年的财务杠杆系数
＝今年的息税前利润/今年的税前利润＝1000/（1000－100）＝1.111
明年的每股收益增长率＝1.111×10％＝11.11％
或者：今年的每股收益＝（1000－100）×（1-25%）/1000＝0.675（元）
明年的每股收益＝[1000×（1＋10％）－100]×（1-25%）/1000＝0.75（元）
明年的每股收益增长率＝0.75/0.675－1＝11.11％

11、【简答题】
某公司目前的股东权益项目资料如下：
　

　公司股票的每股现行市价为9.75元。计算回答下述3个互不关联的问题：
（1）如若按1股换2股的比例进行股票分割，股票分割后按照每股0.1元派发现金股利，计算利润分配后股东权益各项目数额、普通股股数。
（2）假设公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股7.2元，不改变市净率，计算每股现金股利应是多少？
（3）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.1元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。 [5分]

解析：
（1）普通股股数＝1000×2＝2000（万股）
普通股股本＝（1/2）×2000＝1000（万元）
资本公积＝1000（万元）
盈余公积＝1000（万元）
未分配利润＝3500－2000×0.1＝3300（万元）
（2）市净率＝每股市价/每股净资产
分配前市净率＝9.75÷（6500÷1000）＝1.5
每股市价7.2元时的每股股东权益＝7.2÷1.5＝4.8（元/股）
每股市价7.2元时的普通股股数＝1000×（1＋10％）＝1100（万股）
每股市价7.2元时的股东权益合计＝4.8×1100＝5280（万元）
由此可知发放股票股利和现金股利之后股东权益减少6500－5280＝1220（万元）
由于发放股票股利并不影响股东权益总额，因此，本题中只有派发现金股利减少股东权益总额，所以派发的现金股利总额为1220万元，每股现金股利＝1220÷1100＝1.11（元）
（3）利润分配增加的普通股股数＝1000×1/10＝100（万股）
利润分配增加的股本＝100×1＝100（万元）
利润分配增加的资本公积＝100×9.75－100＝875（万元）
利润分配之后的普通股股数＝1000＋100＝1100（万股）
利润分配之后的股本＝1000+100＝1100（万元）
利润分配之后的资本公积＝1000＋875＝1875（万元）
利润分配之后的盈余公积＝1000（万元）
分派的现金股利＝0.1×1100＝110（万元）
发放的股票股利＝100×9.75＝975（万元）
利润分配减少的未分配利润＝110＋975＝1085（万元）
利润分配后的未分配利润＝3500－1085＝2415（万元）